新能源項(xiàng)目補(bǔ)貼回款受影響，立新能源上半年凈利潤下滑超90％

日前，立新能源（001258.SZ）發(fā)布2025年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，立新能源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.96億元，同比下滑6.02%，歸母凈利潤895.17萬元，同比下滑90.17%；扣非凈利潤421.47萬元，同比下滑95.40%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，公司表示主要原因一是受新能源發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼核查進(jìn)度影響，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款規(guī)模及賬齡增加，相應(yīng)計(jì)提的信用減值損失較上年同期增加4841.04萬元；二是公司下屬外送項(xiàng)目發(fā)電收入同比下降4297萬元，毛利率下降6.32%。

8月6日，《華夏時(shí)報(bào)》記者就此致電立新能源董秘辦，接聽工作人員表示，該補(bǔ)貼資金由國家可再生能源發(fā)展基金發(fā)放，屬于國家信用，無法收回可能性較低，賬上已計(jì)提的信用減值，在補(bǔ)貼收回后會(huì)沖回利潤。

應(yīng)收賬款增加

公開資料顯示，立新能源主要經(jīng)營風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電為主的新能源電力的資源開發(fā)、投資建設(shè)、生產(chǎn)銷售、技術(shù)服務(wù)咨詢等業(yè)務(wù)，生產(chǎn)商品為清潔電力能源。

公司運(yùn)營的風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站主要位于新疆，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著。新疆地域遼闊，風(fēng)能、太陽能資源富集，是國家“十四五”規(guī)劃及2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要明確建設(shè)的大型清潔能源基地。

根據(jù)公司介紹，新疆風(fēng)能資源年風(fēng)功率密度≥150 瓦/平方米的區(qū)域面積達(dá)12.6萬平方千米，全疆均屬全國Ⅰ類、Ⅲ類風(fēng)能資源區(qū)，技術(shù)可開發(fā)量達(dá)到7.8億千瓦，占全國15.4%，居全國第二。

太陽能資源方面，新疆年日照時(shí)數(shù)2550—3500小時(shí)，年輻射總量?jī)H次于西藏，排全國第二，全疆屬全國Ⅰ類、Ⅱ類資源區(qū)，戈壁、荒漠等未利用土地廣闊，適宜規(guī)?；夥こ探ㄔO(shè)。

得益于新疆豐富的資源，以及政府支持新能源事業(yè)發(fā)展，2022年上市以來立新能源也在持續(xù)擴(kuò)大裝機(jī)規(guī)模。

截止到2025年6月30日，公司已投產(chǎn)運(yùn)營的發(fā)電項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模為2734MW（含獨(dú)立儲(chǔ)能），其中，風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目并網(wǎng)裝機(jī)容量1720.5MW；光伏發(fā)電項(xiàng)目并網(wǎng)裝機(jī)容量853.50MW；獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目并網(wǎng)裝機(jī)容量160MW。另外，公司已核準(zhǔn)的在建風(fēng)光電項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模為1100MW、獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模為1200MW。

但是由于發(fā)電項(xiàng)目受到補(bǔ)貼核查進(jìn)度影響，立新能源應(yīng)收賬款規(guī)模和賬齡不斷增長。

2022年3月，國家發(fā)改委、國家能源局、財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于開展可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼自查工作的通知》，在全國范圍內(nèi)開展可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼核查工作，通過企業(yè)自查、現(xiàn)場(chǎng)檢查、重點(diǎn)督查相結(jié)合的方式，進(jìn)一步摸清補(bǔ)貼底數(shù)，嚴(yán)厲打擊可再生能源發(fā)電騙補(bǔ)等行為。

2023年1月，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)公布了《關(guān)于公布第一批可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼合規(guī)項(xiàng)目清單的公告》。

立新能源表示，上述公告中，公司在運(yùn)營項(xiàng)目中可享有發(fā)電補(bǔ)貼項(xiàng)目共計(jì)15個(gè)，其中5個(gè)項(xiàng)目已納入第一批合規(guī)清單，其余10個(gè)項(xiàng)目尚未被納入第一批合規(guī)項(xiàng)目清單，截至2025年上半年上述補(bǔ)貼核查工作尚未結(jié)束，核查結(jié)果存在不確定性。

財(cái)報(bào)顯示，立新能源應(yīng)收賬款從2022年的14.84億元上漲至2025年上半年的21.89億元。根據(jù)2025年半年報(bào)，公司賬齡三年以上應(yīng)收賬款從期初的11.07億元增長至期末的13.44億元，五年以上應(yīng)收賬款從期初的2.67億元增長至期末的4.43億元。

上述公司工作人員告訴記者，公司享有的發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼是國家可再生能源補(bǔ)貼，該補(bǔ)貼是國家為支持可再生能源發(fā)電、促進(jìn)可再生能源發(fā)電行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展而設(shè)立的政府性基金，資金由國家可再生能源發(fā)展基金發(fā)放，屬于國家信用，無法收回可能性較低。

但是從數(shù)額來看，立新能源未收回的補(bǔ)貼金額并不小。根據(jù)公司此前披露，截至2024年底，公司已累計(jì)收到國家可再生能源補(bǔ)貼資金合計(jì)19.41億元，2024年度已收到補(bǔ)貼款1.03億元，尚有26.77億元應(yīng)收補(bǔ)貼款未收回，國家可再生能源補(bǔ)貼占公司應(yīng)收賬款比例為98.29%。

負(fù)債率超80%

裝機(jī)規(guī)模增長的同時(shí)，立新能源資產(chǎn)負(fù)債率也在增長。財(cái)報(bào)顯示，2022年至2025年上半年期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為68.67%、69.39%、80.92%和80.83%。

公司工作人員告訴記者，風(fēng)力發(fā)電、光伏發(fā)電行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，公司投入了大量資金用于風(fēng)力電站、光伏電站建設(shè)等資本性支出，新能源項(xiàng)目建設(shè)資金的來源主要為公司自有資金及金融機(jī)構(gòu)借款，其中自有資金一般占比20%，借款資金占比80%，所以公司資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)提升。

記者注意到，立新能源短期借款增幅明顯，從2022年的1.25億元大幅增長至2025年上半年的16.35億元。

公司工作人員表示，主要是短期借款利率低于長期借款，可降低公司融資成本。此外，公司處于擴(kuò)張階段，去年以及今年新增多個(gè)項(xiàng)目，資產(chǎn)規(guī)模增長帶動(dòng)了貸款需求增加。

立新能源大力布局新能源裝機(jī)，使得消納能力不足的問題顯現(xiàn)，為此公司也在布局儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

2025年2月8日，立新能源發(fā)布公告，公司全資子公司和田縣立新綜合能源有限公司與皮山縣立新綜合能源有限公司分別擬投資建設(shè)和田縣300兆瓦/1200兆瓦時(shí)、皮山縣200兆瓦/800兆瓦時(shí)獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目，投資總額約17.76億元。

廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)告訴記者，風(fēng)電光伏配儲(chǔ)的話，就是為了保障電網(wǎng)穩(wěn)定性?！胺€(wěn)定的電就好賣，不穩(wěn)定的電就難賣，目前發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能的成本還是比較高，今后可能從電網(wǎng)側(cè)布置儲(chǔ)能才能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模上儲(chǔ)?！?/span>

由于需要電力消納保障業(yè)績(jī)，立新能源還開展了“疆電外送”重點(diǎn)工程配套項(xiàng)目。

根據(jù)公司半年報(bào)披露，哈密國投新風(fēng)三塘湖200MW風(fēng)電項(xiàng)目、哈密新風(fēng)能源煙墩200MW風(fēng)電項(xiàng)目、哈密新風(fēng)光紅星二場(chǎng)50MWp光伏項(xiàng)目、哈密國投新光山口50MWp光伏項(xiàng)目和伊吾淖毛湖49.5MW風(fēng)電項(xiàng)目均為“天中直流”外送配套電源項(xiàng)目；吉木薩爾300MW光伏為“吉泉直流”外送配套電源項(xiàng)目。

但是由于公司下屬“天中直流”外送項(xiàng)目2025年上半年電網(wǎng)對(duì)送出線路檢修停電13天、主變檢修限負(fù)荷運(yùn)行，而上年國網(wǎng)上述檢修工作是10月完成，造成上述項(xiàng)目限電率較上年同期增幅較大，項(xiàng)目發(fā)電收入同比下降4297萬元，毛利率下降6.32%，對(duì)公司上半年利潤造成負(fù)面影響。